美联储推迟加息后黄金展望

美联储推迟加息后黄金展望

4月6日美联储公布的3月份会议纪要显示，美联储内部官员对全球经济震荡可能给美国带来的风险而有所担忧。在3月份的会议上，除一位委员以外，联邦公开市场委员会(FOMC)其他所有具有投票资格的委员都投票赞成维持利率不变。虽然少部分人认为应该在4月份加息，但是多数官员认为在考虑下次何时加息的问题上应“谨慎”，这暗示，美联储或不会匆忙进行第二次加息。此外，美联储还将2016年加息次数从此前的4次下调至2次。

推迟加息后黄金的反应

美联储3月份会议结束宣布暂缓加息后，美元指数迅速跌破96，这推动黄金价格快速反弹，现货黄金价格跳涨超过20美元，突破了1260美元附近阻力线。虽然黄金价格3月下旬有所下行，4月初非农数据录得向好金价则进一步承压，但是每次下行触及至低位后，黄金价格均迅速反弹，总体仍然持稳在1210-1250美元区间。

（2016年以来黄金价格走势图）

4月6日美联储公布会议纪要进一步显示联储官员加息暂缓的意愿之后，黄金价格短线再次跳涨约10美元，回升至1230美元关键线以上。从黄金价格近期对美联储讯息的反应来看，短线空头大幅扩大的概率较低，市场偏向于在区间中位持稳。同时，相比2015年12月份美联储首次加息之后黄金价格约30美元的振幅反应，目前市场的振幅有所收窄。即首次加息所带来的影响也远大于后续加息所带来的影响。因此，未来美联储宣布加息时给黄金价格带来的空头压力，或者宣布暂缓加息时给黄金价格带来的多头动能，均可能出现逐渐缩小的趋势。

美联储未来加息频率及金价中期走势

3月份美联储将2016年加息次数从此前的4次下调至2次后，具体的加息频率便毫无悬念。目前市场比较关心的是在2016年余下的六次会议中，美联储会选择哪两次来加息。结合美联储主席耶伦近期的讲话，多数经济学家认为美联储会在6月份之后的会议进行加息。虽然4月份美联储也会召开会议，但是从美联储官员的投票比例和最新讲话来看，目前支持4月份加息的投票官员不足半数，因此市场预期4月份加息的概率小于10%。这意味着，至少在6月份之前，贵金属市场空头或不会大幅增加。

由于美联储加息决策影响面较广，所以一旦决定加息，那么需要对市场的期待作出充分的回应，同时也要对加息决定的原因进行详细解释以避免引起金融市场不必要的震荡。所以，包括高盛在内的多数投行认为美联储会选在有新闻发布会安排的档期进行加息，即6、9和12月份的会议。这三次会议后，美联储会召开新闻发布会，主席耶伦也会回答记者的提问。然而由于目前多数官员认为美联储加息时应该更加“谨慎”，所以根据英国金融时报的最新调查，多数经济学家认为美联储最有可能在2016年9月份和12月份进行加息。因此6月份的会议非常关键，届时黄金价格会首先承压，等待美联储的会议结果。一旦美联储宣布暂时不加息，那么贵金属市场空头压力将会得到进一步缓解，黄金价格多头或很有可能延续至9月份。因此，中期黄金价格的走势或以6月份和9月份为分水岭，形成两次空多循环，整体运行区间或在1200-1280美元区间。