2025年8月非农数据交易策略

标题：非农数据暴击？黄金多空暗战升级

时间：2025年8月1日/星期五

星级：★★★★★

攻略要点：

01 美联储将继续暂停降息

02 经济有韧性，但不确定性仍高

03 金价影响因素浅析

04 就业市场支持美联储观望

05 ADP数据回顾

06 黄金待非农数据指方向

07 技术面分析

08  策略情景推演

01 美联储将继续暂停降息

02 经济有韧性，但不确定性仍高

03 金价影响因素浅析

当前影响现货黄金价格波动的核心基本面因素主要聚焦于美国经济数据的通胀粘性、美联储政策路径的高度不确定性，以及地缘政治风险与关税政策的共振效应。以下从这三个维度展开分析：

一是美国通胀数据，尤其是刚公布的6月核心CPI数据（同比2.7%），其粘性直接左右美联储降息预期，若持续高于目标，金价短期将承压，反之则可能反弹。

二是美联储政策动向，鲍威尔强调关税推升通胀预测，政策维持“鹰派暂停”，市场对9月降息预期（概率69.7%）与“高利率更久”的博弈，导致金价延续震荡走势。

三是地缘与关税风险，中东局势紧张、特朗普威胁升级关税，加剧贸易与供应链担忧，强化黄金避险属性，接下来，若冲突或关税加码，金价将易涨难跌，反之若事态趋于缓和，则金价继续回落的概率较大。

总之，当前黄金市场处于“数据驱动短期波动、政策决定中期方向、风险提供长期支撑”的复杂格局中。接下来投资者需重点关注最新的通胀数据、就业数据，8月杰克逊霍尔年会表态，以及地缘政治风险的升级信号，以灵活调整多空仓位。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

04 就业市场支持美联储观望

➤6月非农数据超预期

美国6月季调后非农数据录得新增14.7万人，高于预期的10.6万人，前值上修至14.4万，前两个月数据累计上修1.6万；失业率录得4.1%，低于预期及前值。分项来看，新增就业中7.3万来自政府部门，私人部门则主要依靠教育医疗和休闲餐旅等。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

短期来看，6月非农数据超预期大幅削减了7月降息的可能，还动摇了9月降息预期，从而令金价承压。但中长期影响有限，一方面私人部门就业增长放缓，就业结构健康度与持续性存疑，且6月劳动参与率继续下滑为就业前景埋下隐患，这又为金价提供了支撑；另一方面，特朗普政策不确定性及美元指数下行趋势未改，黄金避险属性与金融属性的支撑逻辑仍在，黄金在六月非农数据公布后也出现过一波大涨行情。整体而言，6月非农数据虽在短期压制金价，但中长期支撑因素并未消失，金价仍有望维持震荡偏强格局。

➤失业率下降是统计幻觉

6月失业率从4.2%降至4.1%，但这主要源于劳动人口减少13万人，且劳动参与率降至62.3%（该数据为一年半以来新低）。若计入当月新增的25.6万“气馁工人”（因长期求职无果而放弃者），实际失业率将升至4.26%。此外，U6失业率（含边缘劳动力）维持在7.7%高位，长期失业（27周以上）人数占比自2024年7月以来持续上升，显示美国当前就业市场存在结构性矛盾，失业率下降其实只是统计中的幻觉。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

就业市场分析：

05 ADP数据回顾

周三晚间，美国7月的ADP就业数据正式公布。本次公布值为10.4万人，显著高于市场预期的7.5万人和前值-3.3万人。这一数据扭转了6月出现的两年多以来首次负增长趋势，表明劳动力市场在经历短期波动后呈现温和复苏迹象。ADP就业报告进一步指出，美国私营部门行业差异明显：就业增长主要由服务业复苏驱动，休闲与酒店业、金融业成为核心贡献领域。其中，休闲与酒店业受益于夏季旅游旺季和消费者支出韧性，单月新增就业人数创近半年新高；金融业则因信贷需求回暖及并购活动增加，招聘需求回升。但教育和医疗服务业连续第四个月裁员，反映出公共部门预算收紧及部分行业需求疲软的压力。制造业就业基本持平，显示高利率环境对实体经济的抑制作用仍在持续。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

短期来看，7月ADP数据为就业市场“软着陆”提供支撑，但需警惕以下风险：

1.消费韧性消退：薪资增速放缓及储蓄消耗殆尽可能削弱消费者支出，进而影响服务业就业。

2.制造业持续疲软：ISM制造业PMI已连续三个月低于荣枯线，若出口进一步下滑，可能拖累整体就业。

3.政策不确定性：8月关税谈判结果及9月美联储议息会议将成为关键转折点。

接下来投资者需密切关注非农就业、职位空缺及劳动参与率的后续变化，以把握政策与市场的动态平衡。

ADP策略总结：

06 黄金待非农数据指方向

本周是非农周，目前投资者普遍预计黄金市场正在酝酿大行情，而8月1日20:30即将公布的非农数据作为本交易日的重头戏，特别值得投资者关注。本次非农就业人数预测值为11万人，前值14.7万人，预测值低于前值，失业率预期4.2%，前值4.1%，预测值高于前值。数据公布前，美联储刚刚开完7月议息会议，在宣布继续暂停降息的同时，美联储还释放了目前需要继续维持高利率的鹰派言论，这沉重打压了金价，导致金价一度单日重挫逾60美元。美联储7月议息会议强化了市场对高利率环境延续的预期，导致国际金价遭遇“美元走强+实际利率攀升+避险需求降温”的三重打击。短期来看，黄金继续维持弱势调整的概率较大，接下来投资者需密切关注8月经济数据与政策动向，尤其是今晚的非农数据，以把握金价反弹或进一步下探的机会。

故今日晚间的非农数据将成为市场关注的焦点，黄金也将随之出现大幅波动，届时投资者可重点参考就业人数的预测值及失业率预测值的变化，再结合黄金的技术走势图来进行综合分析，以作出明智的投资决策。

07 技术面分析

➤黄金目前面临重大考验

目前黄金在技术走势上呈现出一定的波动性，正面临着重要的方向选择。从一小时周期图来看，黄金从高位3438开始已经下跌了近170美元，空头动能得到了连续释放，但物极必反，随着金价逐渐下挫，黄金在低位获得支撑的概率也在逐渐增加，只是暂时还没有出现相应的市场信号，或许今晚的非农数据将成为重要推手，直接为后市指引方向。

从均线上来看，金价目前整体位于关键均线EMA144和EMA169下方运行，这表明黄金当前还处于偏空的氛围之中，日内的操作可尝试以高空为主。但由于最近黄金自3268附近企稳后也一度大幅反弹了逾45美元，这表明多头的动能也在逐渐增强，故金价后市也有逐渐转多的可能。

由于非农数据结果的不确定性，黄金近期的波动区间幅度又足够大，故短线上黄金也同时存在多种可能性，因此投资者也需要提前寻找好黄金的关键支撑阻力位，以及面对数据的不同结果，应该采取的各种应对策略，以做到有备无患。接下来本文将着眼于技术分析，根据数据结果的不同，向投资者提供多种预判性操作建议，以供参考。

➤看震荡的思路：

➤看多的思路：

➤看空的思路：

08 策略情景推演

凡事预则立，不预则废，没有事先的计划和准备，就不能赢得最终的胜利。有了以上的分析预判，再加上今日（8月1日）晚间20:30的实时盘面跟进解读，相信将有助于您更好的把握本次非农行情。今晚20:30，领峰黄金实况讲堂，精彩不容错过，敬请关注！

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】