2025年8月非农数据交易策略—前篇
时间：2025年7月30日/星期三
星级：★★★★☆
攻略要点：
01 美联储将继续暂停降息
02 经济有韧性，但不确定性仍高
03 金价影响因素浅析
04 就业市场支持美联储观望
05 ADP数据或有意外
06 技术面分析
07 策略情景推演
01 美联储将继续暂停降息
02 经济有韧性，但不确定性仍高
03 金价影响因素浅析
当前影响现货黄金价格波动的核心基本面因素主要聚焦于美国经济数据的通胀粘性、美联储政策路径的高度不确定性，以及地缘政治风险与关税政策的共振效应。以下从这三个维度展开分析：
一是美国通胀数据，尤其是刚公布的6月核心CPI数据（同比2.7%），其粘性直接左右美联储降息预期，若持续高于目标，金价短期将承压，反之则可能反弹。
二是美联储政策动向，鲍威尔强调关税推升通胀预测，政策维持“鹰派暂停”，市场对9月降息预期（概率69.7%）与“高利率更久”的博弈，导致金价延续震荡走势。
三是地缘与关税风险，中东局势紧张、特朗普威胁升级关税，加剧贸易与供应链担忧，强化黄金避险属性，接下来，若冲突或关税加码，金价将易涨难跌，反之若事态趋于缓和，则金价继续回落的概率较大。
总之，当前黄金市场处于“数据驱动短期波动、政策决定中期方向、风险提供长期支撑”的复杂格局中。接下来投资者需重点关注最新的通胀数据、就业数据，8月杰克逊霍尔年会表态，以及地缘政治风险的升级信号，以灵活调整多空仓位。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
04 就业市场支持美联储观望
➤6月非农数据超预期
美国6月季调后非农数据录得新增14.7万人，高于预期的10.6万人，前值上修至14.4万，前两个月数据累计上修1.6万；失业率录得4.1%，低于预期及前值。分项来看，新增就业中7.3万来自政府部门，私人部门则主要依靠教育医疗和休闲餐旅等。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
短期来看，6月非农数据超预期大幅削减了7月降息的可能，还动摇了9月降息预期，从而令金价承压。但中长期影响有限，一方面私人部门就业增长放缓，就业结构健康度与持续性存疑，且6月劳动参与率继续下滑为就业前景埋下隐患，这又为金价提供了支撑；另一方面，特朗普政策不确定性及美元指数下行趋势未改，黄金避险属性与金融属性的支撑逻辑仍在，黄金在六月非农数据公布后也出现过一波大涨行情。整体而言，6月非农数据虽在短期压制金价，但中长期支撑因素并未消失，金价仍有望维持震荡偏强格局。
➤失业率下降是统计幻觉
6月失业率从4.2%降至4.1%，但这主要源于劳动人口减少13万人，且劳动参与率降至62.3%（该数据为一年半以来新低）。若计入当月新增的25.6万“气馁工人”（因长期求职无果而放弃者），实际失业率将升至4.26%。此外，U6失业率（含边缘劳动力）维持在7.7%高位，长期失业（27周以上）人数占比自2024年7月以来持续上升，显示美国当前就业市场存在结构性矛盾，失业率下降其实只是统计中的幻觉。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
05 ADP数据或有意外
➤ADP数据公布在即，黄金走势引关注
今日晚间市场将迎来美国2025年7月的ADP就业数据，这一数据作为非农就业数据的前瞻指标，历来备受关注。在当前美国经济不确定性加剧的背景下，ADP数据出现意外似乎已成常态。例如美国6月ADP就业人数录得-3.3万人，远低于市场预期的增长9.5万人，创2023年3月以来最大跌幅，这一数据打破了自2023年中期以来的增长趋势，令市场大感意外。受此影响，黄金在数据公布后则出现了剧烈波动。
目前市场预期美国7月ADP就业人数将新增7.5万人，若本次ADP数据强于预期，则表明美国劳动力市场正在恢复，这将进一步支持美联储暂停降息的预期，从而对黄金价格构成压力。然而，若数据弱于预期，则可能引发市场对美国经济进一步衰退的担忧，从而支持美联储降息预期，进而利好黄金。因此，投资者需要密切关注ADP数据的公布情况，并结合其他市场信息和基本面因素进行综合判断。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
06 技术面分析
➤黄金目前面临重大考验
目前黄金在技术走势上呈现出一定的波动性，正面临着重要的方向选择。从一小时周期图来看，黄金从高位3438开始已经下跌了近138美元，空头动能逐渐衰退，但多头暂时也还没有做好启动上涨的准备，目前市场正在等待本周的超级数据来为后市指引方向。
从均线上来看，金价目前整体位于关键均线EMA144和EMA169下方运行，这表明黄金还处于偏空的氛围之中，日内的操作可尝试以高空为主。但由于黄金此前已经顺利上破了3438以来的下降趋势线，且自从7月28日黄金在3300一带企稳后，黄金就未能再创新低。这表明黄金在偏空的同时也有逐渐转多的可能。
且由于ADP数据结果存在不确定性，故短线上黄金的波动同时存在多种可能性，因此投资者也需要根据数据的具体情况提前考虑好在合适的位置采取不同的策略，以做到有备无患。接下来本文将结合黄金当前的实际走势，根据数据结果的不同，提供多种预判性操作建议，以供投资者参考。
➤看震荡的思路：
➤看多的思路：
➤看空的思路：
07 策略情景推演
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度尽千帆终将海阔天空，对比美国非农就业人口数据，ADP数据是非农周的开胃小菜，周五晚上20:30波幅会更剧烈，8月1日将有更加详细的非农攻略正文建议提供参考，为黄金最终的操作提供指引，关注我们不迷路。
【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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