2025年4月非农数据交易策略
时间：2025年4月4日/星期五
攻略要点：
01 美联储担忧经济
02 经济数据好坏参半
03 “对等关税”燃爆金价
04 非农偏稳，衰退担忧缓解
05 ADP数据回顾
06 非农数据或超预期
07 技术面分析
08 策略情景推演
01 美联储担忧经济
02 经济数据好坏参半
03 “对等关税”燃爆金价
2025年1月20日特朗普上任以来，截至3月21日，已经宣布实施或可能实施多项关税政策。这些政策大致分为两类，一类是针对地区的商品关税，包括已经实施的对中国进口商品加征20%关税，已宣布但推迟实施的对墨西哥、加拿大加征25%关税，以及可能实施对欧盟25%关税等。另一类是针对特定行业（商品类别）的关税，目前相对明确的是针对钢铝制品（已实施）、汽车、药品、芯片、木纸制品等五类商品加征25%关税，还可能对农产品、铜等其他产品加征关税等。此外，特朗普提出“对等关税”概念，可能同时涉及特定地区和行业的关税调整。关税政策也对黄金有潜在支撑。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
当前，通胀仍是美国经济的核心矛盾之一。2025年2月CPI通胀率为2.8%；美联储3月最新经济预测将2025年PCE和核心PCE通胀率预测中值分别上修0.2和0.3个百分点至2.7%和2.8%，仍明显高于2%的政策目标。因此，关税政策对美国通胀的影响备受关注，高通胀也支撑黄金的抗通胀属性，利好黄金。
另一方面，黄金方面，“对等关税”导致避险资产受追捧，黄金预计保持强势。目前金价已突破3100美元/盎司大关，创历史新高。短期来看，若最终关税博弈温和收敛，则黄金的避险需求降温。但若关税博弈加剧，则黄金避险属性进一步抬升，金价仍有上涨驱动力。
04 非农偏稳，衰退担忧缓解
➤新增非农就业小幅不及预期，但整体不弱
2月新增非农就业15.1万，不及预期的16万，但三个月平均仍有20万左右，三个月的就业扩散指数维持高位，且本月数据有恶劣天气（休闲酒店就业负增长）、罢工（零售业KingSoopers1万人罢工）等因素扰动，因此整体依然较为稳健。从大类行业来看，新增就业主要集中在：教育保健服务（+7.3万，前值+6.6万）、金融业（+2.1万，前值+1.4万）、建筑业（+1.9万，前值+0.2万）、交运仓储（+1.78万，前值+1.87万）。政府部门新增就业减少（+1.1万，前值+4.4万），其中联邦政府新增就业转负（-1万，前值+0.5万），是2022年6月份以来最差，特朗普冻结联邦政府招聘和削减雇员的影响初步体现。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤失业率出现上行
失业率小幅上行，从4.0%升至4.1%，预期4.0%。分年龄段来看，各年龄群体的失业率均有所上行。从失业原因来看，再次进入劳动力市场的人数增加、企业裁员（永久失业）增加、结束临时工作人数增加，是拉动失业率上行的主因，分别带动失业率上行约0.05、0.03、0.03个百分点。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
就业市场分析：
05 ADP数据回顾
美国3月ADP就业人数增长15.5万人，预期11.5万人，前值7.7万人，此数据超预期的反弹。尽管面临政策不确定性和消费者信心低迷，显示出美国就业市场仍保持活力。其中3月份的制造商增加了21000个工作岗位，为自2022年10月以来的最大增幅。尽管就业市场保持韧性，但薪资增长明显降温，跳槽与留任员工的薪资差距收窄至历史低点。ADP的数据与其他就业指标形成呼应，包括失业救济申请和今年以来保持相对低位的裁员水平。这些数据支持了美联储主席鲍威尔上个月描述的"低解雇、低招聘"就业市场状态。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
06 非农数据或超预期
本周是非农周，目前投资者普遍预计黄金市场正在酝酿大行情，今晚20:30即将公布的非农数据作为本交易日的重头戏，或助推黄金加速冲顶，特别值得投资者关注。本次非农就业人数预测值为14万人，前值15.1万人，预测值低于前值，失业率预期4.1%，前值4.1%。数据公布前，美联储最新的议息会议上，美联储主席鲍威尔表示了暂停降息，并指出稳定的就业和回落的通胀会让美联储再次降息。但目前看就业市场依然强劲，难以看到降温的迹象，本次非农数据或超预期。届时数据公布时，投资者可重点参考就业人数的预测值及失业率预测值变化，进行综合分析判断。
最新公布的2月JOLTs职位空缺数录得756.8万人，不及市场预期和前值，表明企业对劳动力市场的需求有所减弱，但公布的ADP就业人数却好于预期，录得15.5万人，表现较好。这两个数据相互矛盾，或许需要非农报告一锤定音，暴雨欲来，或酝酿助推黄金加速冲顶，需要密切关注。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
07 技术面分析
➤ 技术面上行趋势明显
经过周三的数据影响后，价格仍然趋势上行，不断创出新高，目前继续保持强势上行。从整体上看，价格是一个典型的上行趋势，仍然处在上行通道内，均线系统缠绕向上，有节奏的上行，显示出趋势的良好，寻找出较好的短期支撑和压力是操作的关键。上方第一压力3150.0，第二压力3168.0，下方第一支撑在3085.0，第二支撑3055.0。非农数据时，根据数据公布的利多利空情况，结合支撑和压力位的破位情况，可以灵活选择方案对应操作，注意严格控制仓位风险。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
08 策略情景推演
凡事预则立，不预则废，没有事先的计划和准备，就不能赢得最终的胜利。有了以上的分析预判，再加上今日（4月4日）晚间20:30的实时盘面跟进解读，相信将有助于您更好的把握本次非农行情。
今晚20:30，领峰黄金实况讲堂，精彩不容错过，敬请关注。
【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
本月非农PDF
